Como Verificar a Saúde Financeira de uma Empresa: Guia Completo de Due Diligence

Em novembro de 2025, o Brasil bateu um recorde preocupante: 8,9 milhões de empresas inadimplentes, acumulando R$ 210 bilhões em dívidas, segundo a Serasa Experian. Nesse cenário, saber como verificar a saúde financeira de uma empresa antes de fechar um contrato, firmar uma parceria ou realizar um investimento não é precaução — é sobrevivência empresarial.

O problema é que a maioria das verificações disponíveis são superficiais. Um CNPJ regular na Receita Federal não significa que a empresa não tenha protestos em cartório, processos trabalhistas pendentes ou passivos ocultos que podem comprometer toda uma operação comercial.

Este guia vai além do básico. Você vai aprender a conduzir uma due diligence financeira completa — o mesmo processo que especialistas em investigação empresarial utilizam para proteger seus clientes de prejuízos milionários.

Por que verificar a saúde financeira de uma empresa antes de contratar ou investir

A due diligence financeira não é burocracia. É a diferença entre uma parceria lucrativa e um prejuízo evitável.

O custo de não investigar

Dados da TransUnion revelam que empresas brasileiras perderam, em média, 7,7% da receita anual devido a fraudes em 2025 — o equivalente a US$ 534 bilhões globalmente. E não estamos falando apenas de golpes sofisticados: muitos prejuízos vêm de parcerias com empresas que já apresentavam sinais claros de problemas financeiros.

Considere os seguintes cenários reais:

• Fornecedor com passivos trabalhistas: Uma empresa contrata um fornecedor de serviços terceirizados. Meses depois, descobre que o fornecedor não pagava encargos trabalhistas. Resultado: responsabilidade subsidiária e R$ 2 milhões em condenações trabalhistas transferidas.
• Parceiro comercial com protestos ocultos: Um varejista fecha exclusividade com um distribuidor. O distribuidor tinha 47 protestos em cartório em diferentes estados. Quando a empresa faliu, o varejista ficou sem produtos e sem ressarcimento.
• Aquisição sem due diligence completa: Uma empresa compra outra sem verificar passivos ocultos. Após a aquisição, surgem R$ 15 milhões em contingências fiscais não declaradas.

O que uma verificação completa revela

Uma due diligence financeira bem estruturada vai além da consulta de CNPJ. Ela revela:

• Situação fiscal real — débitos federais, estaduais e municipais
• Histórico de pagamentos — protestos, negativações, padrão de comportamento
• Passivos ocultos — processos trabalhistas, contingências não provisionadas
• Capacidade de honrar compromissos — score de crédito, fluxo de caixa
• Red flags de fraude — inconsistências societárias, sócios com histórico problemático

A seguir, você aprenderá a verificar cada um desses pontos.

Certidões Negativas de Débitos: O básico da verificação fiscal

As Certidões Negativas de Débitos (CNDs) são o primeiro passo de qualquer verificação financeira. Elas comprovam que a empresa está em dia com suas obrigações fiscais e trabalhistas.

O problema é que não existe uma certidão única. A empresa pode estar regular na esfera federal e completamente irregular no município. Por isso, uma verificação completa exige consultar múltiplas fontes.

CND Federal (Receita Federal + PGFN)

A Certidão de Regularidade Fiscal unifica débitos perante a Receita Federal e a Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional. É a mais importante porque cobre tributos federais, contribuições previdenciárias e a Dívida Ativa da União.

Como consultar:

1. Acesse o portal da Receita Federal
2. Informe o CNPJ da empresa
3. O sistema retornará um dos três status:
   • Certidão Negativa: Nenhum débito encontrado
   • Certidão Positiva com Efeitos de Negativa: Há débitos, mas estão parcelados ou com exigibilidade suspensa
   • Certidão Positiva: Há débitos em aberto — sinal de alerta

O que observar: Uma Certidão Positiva com Efeitos de Negativa não é necessariamente ruim — muitas empresas saudáveis têm parcelamentos em curso. O problema é a Certidão Positiva pura, que indica débitos vencidos e não regularizados.

CND Estadual (SEFAZ)

A certidão estadual cobre ICMS (Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços) — crítica para empresas de comércio e indústria.

Como consultar:

Cada estado tem seu próprio portal. Exemplos:

• São Paulo: Portal da Fazenda SP
• Rio de Janeiro: Portal SEFAZ-RJ
• Minas Gerais: SIARE-MG

O que observar: Empresas com operações em múltiplos estados podem ter irregularidades em um estado e não em outro. Verifique todos os estados onde a empresa tem inscrição estadual.

CND Municipal (ISS, IPTU)

A certidão municipal cobre ISS (Imposto Sobre Serviços) para prestadores de serviços e IPTU para empresas com imóveis.

Como consultar:

Acesse o portal da prefeitura onde a empresa está sediada. Grandes municípios têm sistemas online:

• São Paulo: Portal de Certidões da Prefeitura de SP
• Rio de Janeiro: Portal Carioca Digital

O que observar: Empresas prestadoras de serviços que não pagam ISS podem ter sérios problemas de fluxo de caixa. Essa é uma das primeiras obrigações que empresas em dificuldade deixam de pagar.

Certidão de Regularidade do FGTS

A CRF (Certidão de Regularidade do FGTS) comprova que a empresa está em dia com os depósitos do Fundo de Garantia.

Como consultar:

1. Acesse o portal da Caixa Econômica Federal
2. Informe o CNPJ
3. Verifique se a certidão está válida

O que observar: Irregularidade no FGTS é um dos primeiros sinais de que a empresa está com problemas de caixa. É também um forte indicador de passivos trabalhistas futuros — funcionários com FGTS não depositado tendem a acionar a Justiça do Trabalho.

Certidão Negativa de Débitos Trabalhistas (CNDT)

A CNDT é emitida pelo Tribunal Superior do Trabalho e comprova que a empresa não possui condenações trabalhistas transitadas em julgado e não quitadas.

Como consultar:

1. Acesse o portal do TST
2. Informe o CNPJ
3. O sistema indica se há ou não débitos trabalhistas

O que observar: Uma CNDT positiva (com débitos) é extremamente grave. Significa que a empresa já foi condenada, o processo transitou em julgado, e ela não pagou. Isso indica não apenas problemas financeiros, mas também risco de responsabilização solidária em contratos de terceirização.

Como consultar dívidas e protestos de uma empresa

Certidões negativas mostram a situação fiscal. Mas a saúde financeira de uma empresa vai além dos tributos. É preciso verificar dívidas com o mercado.

Consulta de Dívida Ativa da União

A Dívida Ativa da União reúne débitos federais já inscritos para cobrança judicial. É o estágio mais grave de inadimplência fiscal.

Como consultar:

1. Acesse o Portal REGULARIZE
2. Na área de consulta pública, informe o CNPJ
3. Verifique se há inscrições em Dívida Ativa

O que observar: Empresas inscritas em Dívida Ativa estão sujeitas a penhoras, bloqueios judiciais e restrições cadastrais. Parceiros comerciais devem avaliar cuidadosamente os riscos de continuidade do negócio.

CADIN — Cadastro de inadimplentes federais

O CADIN (Cadastro Informativo de Créditos não Quitados do Setor Público Federal) lista pessoas físicas e jurídicas com pendências junto a órgãos federais.

O que observar: Empresas no CADIN ficam impedidas de receber incentivos fiscais, participar de licitações e obter financiamentos públicos. É um forte indicador de problemas estruturais.

Protestos em cartório (CENPROT)

Protestos em cartório são dívidas vencidas e não pagas, formalizadas por credores junto a cartórios de protesto.

Como consultar:

Cada estado tem sua central de protesto:

• São Paulo: CENPROT-SP
• Rio de Janeiro: IEPTB-RJ
• Nível nacional: Algumas plataformas consolidam dados de múltiplos estados

O que observar: O volume e a recorrência de protestos são mais importantes que um protesto isolado. Empresas com dezenas de protestos em diferentes cartórios indicam padrão de inadimplência — não apenas um problema pontual de fluxo de caixa.

SPC e Serasa para CNPJ

As consultas comerciais em bureaus de crédito revelam negativações, histórico de pagamentos e score de crédito empresarial.

O que observar:

• Negativações: Indicam dívidas vencidas e não pagas
• Histórico de consultas: Muitas consultas em pouco tempo podem indicar que a empresa está buscando crédito desesperadamente
• Score: Vamos detalhar na próxima seção

Passivos trabalhistas ocultos: O risco que poucos verificam

Esta é a área mais negligenciada na due diligence — e uma das mais perigosas.

O que são passivos trabalhistas ocultos

Passivos trabalhistas ocultos são obrigações trabalhistas que não aparecem nas certidões convencionais, mas que podem se materializar como condenações futuras:

• Processos em andamento: Ações que ainda não transitaram em julgado
• Encargos não recolhidos: FGTS, INSS, horas extras não pagas que podem gerar ações
• Verbas rescisórias pendentes: Funcionários demitidos sem quitação integral
• Terceirizados irregulares: Trabalhadores que podem ser reconhecidos como empregados

Como surgem e por que são perigosos

Os passivos trabalhistas ocultos são especialmente perigosos em três situações:

1. Aquisições de empresas (M&A)

Quando você adquire uma empresa, adquire também seus passivos trabalhistas — mesmo os que não foram declarados. O artigo 448 da CLT estabelece a sucessão trabalhista: o novo empregador responde por todas as obrigações anteriores.

2. Contratos de terceirização

A Súmula 331 do TST estabelece responsabilidade subsidiária do tomador de serviços. Se a empresa terceirizada não pagar seus funcionários, a empresa contratante pode ser acionada.

3. Grupos econômicos

Empresas que fazem parte do mesmo grupo econômico respondem solidariamente por débitos trabalhistas (art. 2º, §2º da CLT).

Consulta de processos trabalhistas (TST/TRT)

Para ir além da CNDT e verificar processos em andamento:

Como consultar:

1. Acesse o Portal do TST para ações em instância superior
2. Para ações em primeira e segunda instância, acesse o TRT da região:
   • TRT-2 (SP): pje.trt2.jus.br
   • TRT-1 (RJ): pje.trt1.jus.br
3. Pesquise pelo CNPJ como parte no processo

O que observar:

• Volume de processos: Empresas com muitas ações trabalhistas podem ter problemas de gestão de pessoas ou de caixa
• Tipo de reclamações: Muitas ações por verbas rescisórias indicam demissões sem pagamento — sinal de crise
• Valores envolvidos: Some os valores em discussão para estimar o passivo contingente

Responsabilidade solidária e subsidiária: você pode ser atingido

Este é um ponto crítico que muitos gestores desconhecem:

• Responsabilidade subsidiária: Se você contrata uma empresa terceirizada e ela não paga seus funcionários, você pode ser cobrado depois de esgotadas as tentativas contra a terceirizada.
• Responsabilidade solidária: Se há caracterização de grupo econômico ou fraude, você pode ser cobrado diretamente, junto com a empresa original.

Por isso, verificar passivos trabalhistas de fornecedores e parceiros não é paranoia — é gestão de risco.

Score de crédito empresarial: Além das certidões

Certidões mostram se a empresa está regular. O score mostra a probabilidade de ela continuar regular.

O que é Score CNPJ e como interpretar

O Score de crédito empresarial é uma pontuação calculada com base no histórico de pagamentos, endividamento, tempo de mercado e outros fatores. Varia geralmente de 0 a 1.000.

Faixas típicas de interpretação:

Score	Classificação	Interpretação
0-300	Alto risco	Alta probabilidade de inadimplência
301-500	Risco médio-alto	Requer atenção e garantias
501-700	Risco médio	Aceitável com monitoramento
701-1000	Baixo risco	Boa saúde financeira

Diferença entre Score SPC e Serasa

Embora ambos meçam risco de crédito, as metodologias diferem:

• Serasa Experian: Foca em relacionamento bancário e histórico de crédito formal
• SPC Brasil: Considera também dados de comércio e pequenas empresas

Dica: Consulte ambos. Uma empresa pode ter bom score em um e ruim no outro, dependendo de onde concentra suas operações financeiras.

Histórico de pagamentos e comportamento financeiro

Além do score numérico, observe:

• Tendência: O score está subindo ou caindo?
• Eventos recentes: Negativações ou protestos recentes pesam mais que antigos
• Perfil de crédito: A empresa tem relacionamento saudável com bancos ou depende de crédito de curto prazo?

Checklist de Due Diligence Financeira

Use este checklist para verificações sistemáticas:

Verificações Fiscais

• ☐ CND Federal (Receita Federal + PGFN)
• ☐ CND Estadual (SEFAZ de todos os estados com IE)
• ☐ CND Municipal (ISS/IPTU)
• ☐ CRF — Certidão de Regularidade do FGTS
• ☐ CNDT — Certidão Negativa de Débitos Trabalhistas
• ☐ Consulta ao CADIN

Verificações de Mercado

• ☐ Consulta de protestos (CENPROT de todos os estados)
• ☐ Consulta Serasa (negativações + score)
• ☐ Consulta SPC (negativações + score)
• ☐ Dívida Ativa da União (Portal REGULARIZE)
• ☐ Dívida Ativa Estadual (PGE do estado)

Verificações Trabalhistas

• ☐ Processos trabalhistas em andamento (TRT da região)
• ☐ Volume e tipo das reclamações
• ☐ Estimativa de passivo contingente
• ☐ Verificação de terceirizados críticos

Verificações Complementares

• ☐ Regularidade no CNPJ (Receita Federal)
• ☐ Situação cadastral ativa
• ☐ Quadro societário atual
• ☐ Histórico de alterações contratuais

Sinais de alerta (red flags)

Atenção redobrada se encontrar:

• Certidão Positiva de débitos federais: Problema grave
• Múltiplos protestos recentes: Padrão de inadimplência
• Score abaixo de 300: Alto risco de inadimplência
• CNDT positiva: Condenações trabalhistas não pagas
• Irregularidade no FGTS: Indica problemas de caixa
• Muitos processos trabalhistas por verbas rescisórias: Demissões sem pagamento
• Alterações societárias frequentes: Pode indicar blindagem patrimonial

Como automatizar a verificação financeira de empresas

O checklist acima é completo — mas executá-lo manualmente para cada fornecedor, parceiro ou cliente é inviável para a maioria das empresas.

Limitações da verificação manual

A verificação manual apresenta desafios significativos:

• Tempo: Consultar 15+ fontes diferentes para cada empresa leva horas
• Fragmentação: Cada órgão tem seu próprio portal e formato de dados
• Atualização: Informações mudam constantemente — a verificação de ontem pode estar defasada
• Escala: Impossível verificar centenas de fornecedores manualmente

Plataformas de inteligência empresarial

Existem soluções que consolidam múltiplas fontes de dados em uma única consulta. Ao avaliar uma plataforma de due diligence, considere:

• Abrangência de fontes: Quantas bases de dados são consultadas?
• Atualização: Os dados são em tempo real ou defasados?
• Automatização: É possível configurar monitoramento contínuo?
• Alertas: A plataforma avisa quando a situação de um parceiro muda?
• Relatórios: Os resultados são apresentados de forma clara e acionável?

Como o Sherlocker automatiza due diligence

O Sherlocker foi desenvolvido especificamente para resolver esse problema. A plataforma utiliza inteligência artificial para:

• Consultar múltiplas fontes simultaneamente: Receita Federal, PGFN, TRTs, cartórios de protesto, Serasa, SPC e dezenas de outras bases
• Cruzar dados automaticamente: Identificando inconsistências que uma verificação manual deixaria passar
• Monitorar continuamente: Alertando quando a situação de um fornecedor ou parceiro muda
• Gerar relatórios executivos: Com classificação de risco e recomendações práticas

Em vez de gastar horas em verificações fragmentadas, gestores obtêm um diagnóstico completo em minutos — permitindo decisões mais rápidas e fundamentadas.

Conclusão

Verificar a saúde financeira de uma empresa não é opcional em um mercado onde quase 9 milhões de CNPJs estão inadimplentes e uma tentativa de fraude acontece a cada 2,2 segundos no Brasil.

O processo envolve muito mais que uma consulta de CNPJ. Exige verificar certidões fiscais em múltiplas esferas, consultar protestos e negativações, investigar passivos trabalhistas ocultos e monitorar a evolução do risco ao longo do tempo.

A boa notícia: com as ferramentas certas, esse processo que antes levava dias pode ser concluído em minutos. A due diligence deixou de ser um luxo de grandes corporações para se tornar uma prática acessível a empresas de todos os portes.

O custo de não fazer essa verificação é sempre maior que o investimento em fazê-la. E como mostram os dados, no ambiente de negócios brasileiro atual, a pergunta não é se você vai encontrar problemas — é quando vai encontrá-los e se estará preparado para evitá-los.